8月26日晚，*ST春兴（002547）正式发布2026年半年度报告。尽管受历史遗留债务包袱、行业周期等多重因素影响，报告期账面利润指标仍承压，但透过财报表象，能够清晰看到公司经营质量持续改善，重大历史风险化解实现关键性突破，庭外重组工作稳步向前推进，企业正轻装上阵，积蓄力量迎接全新发展机遇。
主业底盘坚实 经营性现金流实现大幅修复
核心业务层面，公司基本面依然扎实。报告期内，公司实现营业收入9.56亿元。移动通信领域，公司射频器件及结构件业务规模稳居行业头部，与全球知名通信设备集成商保持稳固合作关系；截至2026年6月末，全国5G基站总数已达510.2万个，行业需求持续为业务提供支撑。汽车零部件领域，公司在巩固与北美新能源汽车头部企业合作的基础上，已进入多家国内主流新能源车企的供应体系，产能持续爬坡。2025年以来，公司及子公司先后获评“江苏省星级上云（五星级）”“江苏省先进级智能工厂”等多项省级资质。核心竞争力和行业地位并未因短期财务压力而削弱。
虽然当期归母及扣非净利润尚未实现扭亏，但经营活动现金流净额达到5637.25万元，较去年同期 3410.85万元实现大幅改善，同比增幅高达265.27%。经营性现金流由负转正，是公司主营业务韧性的有力印证。通过持续优化供应链管控、强化应收账款回收、精细化管控各项支出，核心制造业务自身造血能力正在稳步修复，为后续重组落地之后的业务腾飞筑牢经营根基。在重组攻坚的特殊阶段，单期利润数据并不能完全代表企业真实的发展潜力，经营性现金流更能反映主业的实际运行成色。
全面启动庭外重组，发展重心转向风险出清与破局重生
当前公司已全面启动庭外重组工作，有序开展债权申报、公开遴选重整投资人等关键环节。步入重组周期，公司工作重心转向化解历史债务风险、引入优质产业投资人、优化资产负债结构。
在此背景下，化解历史包袱、理顺公司治理、激活存量主业成为现阶段核心任务。庭外重组将为优质主营业务卸下历史枷锁，打开中长期发展空间，为企业实现脱困重生创造重要契机。庭外重组属于多方市场化协商行为，相关事项推进落地仍存在不确定性，后续进展值得持续关注。
元生智汇纠纷迎转机，扫除重组关键拦路虎
据半年报披露，元生智汇历史不动产售后回购纠纷迎来重大转机，公司拟签署调解协议书，以产业园土地及建筑物作价5.71亿元抵偿相关债务，一揽子化解全部纠纷、取消原有不动产回购义务，成功扫除庭外重组进程中的一大核心障碍。
元生智汇相关售后回购及反担保事项，过去一直是制约公司发展的重大历史隐患，公司曾承担最高8亿余元反担保责任，潜在履约风险对资产负债表形成持续压力，也对投资人评估企业价值造成阻碍。本次以资产作价抵偿方式一次性了结该历史遗留问题，将同步解除大额潜在反担保责任，规避后续仲裁、诉讼带来的或有损失。本次风险化解不波及公司通信射频、汽车零部件等核心制造板块的正常生产经营，极大降低了公司的不确定性，改善资产负债预期，有利于吸引意向重整投资人开展尽职调查与商业谈判，为重组顺利推进扫清关键障碍。该调解方案尚需提交股东大会审议，待履行法定程序后正式生效。
固本拓新谋未来，聚焦主业迎接发展新机遇
展望未来，公司将坚持固本拓新，持续深耕通信射频器件、汽车精密铝合金结构件两大优势主业，打磨产品实力、稳固优质客户资源。同时全力提速庭外重组各项工作，加快处置各类历史遗留风险。随着元生智汇重大历史风险的逐步出清，公司能够把更多人力、资源聚焦于经营发展与投资人遴选，有望迎来风险化解、主业回升的双重向好局面。（宝禾）
