2026年8月26日，华图山鼎（300492）披露2026年半年报。上半年营收15.43亿元（-10.49%），归母净利润3,254.72万元（-84.71%），扣非归母净利润8,487.65万元（-57.99%），扣除股份支付影响后归母净利润9,030.90万元（-57.58%）。招录规模缩减致收入阶段性承压，但合同负债9.62亿元（较年初+22.19%）、考编直通车招生1.82万人（+38%）等前瞻指标逆势增长，AI战略成效加速兑现，业绩底部特征明确。
需求基本盘逆势扩容，前瞻指标全面向好。报告期内，国考与省考招录规模21.67万人，同比下降14.3%，招录端收缩直接压制当期面试收入。但报考热度不降反升——2026年度国考371.8万人通过资格审查，报录比达98:1，创历史新高。2026届高校毕业生1270万人，再创历史新高。招录缩、报考热的剪刀差下，“长周期多考”成为考生共识。
AI从教学工具变为生产要素，核心工具使用量突破1100万人次。公司摒弃直接调用通用大模型的行业通行做法，依托多年沉淀的高质量行业数据中间层训练自研模型，构筑数据壁垒。后台海量样本显示，学员AI工具使用频次与其应试得分、考试通过率显著正相关。评价能力闭环后，公司正向内容生产跃迁。目前公司已完成个性化课程生成、AI课程笔记、个性化播客、定制化练习册、靶向习题生成五大新增工具的技术验证，具备规模化量产能力。公司新增10000道AI靶向生成题库，区别于行业普遍筛选历年真题的模式，保障练习难度梯度顺滑。在降本端同样有成果落地，AI智能预排课2025年完成课时预排、节省课量，2026年预计进一步覆盖，成本优化空间持续释放。
基地下沉纵深推进，组织变革提质增效。培训交付主场景加速向三四线城市倾斜，上半年全国新增34个标准化交付基地，总面积15.5万平方米、床位6489个、教室211个、座位15881个，并改善96个学习中心软硬件设施。公司业务已覆盖近三百个地市、六百余个县区，运营超千家线下学习中心，未来两年计划建成超320个集食、宿、学、督于一体的全封闭学习社区。管理上，总部—区域—市三级管理层级压缩为总部—市两级，落地“超前滚动预排课+收入/成本双向预决算”双预工程。
站在2026年下半年的起点，华图山鼎手握三大确定性：
第一，编制考试需求刚性。国务院《政府工作报告》确定“城镇新增就业1200万人以上”目标，“国聘行动”广泛开展，多地推进机关事业单位编外人员“只出不进”清理规范，更多待就业群体转向编制考试路径。毕业生规模高位叠加就业观念深化，考编刚需属性持续强化。
第二，行业格局重塑，头部集中趋势明确。监管全面趋严——北京出台全国首个公考培训专项监管文件，划定双证准入、预收费周期与资金存管等四大合规红线，多地参照开展专项整治。叠加AI技术门槛抬高，中小机构加速出清，市场资源向合规能力强、教研体系完善的头部机构集中。华图山鼎是少数同时在规模壁垒、AI壁垒、渠道壁垒三个维度发力的公司。
第三，合同负债转化与AI产品化双轮驱动。AI能力完成内部验证后正走向产品化，沿“内部验证—产品封装—跨行业输出”飞轮，从公考培训工具向HR模拟面试、企业管理SaaS、行业内容服务等通用市场延伸。
面向未来，公司坚持科技赋能教育的发展战略，秉持“人机协同、以人为本”理念，以AI为核心驱动力重构成本结构与竞争壁垒，用基地下沉重构服务半径，致力于打造国内领先的以AI为核心驱动力的教育科技公司。（宝禾）
