开栏语：
在宣布设立北京证券交易所两周年之际，北交所迎来高质量发展的新起点。2023年9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。从加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新等方面，全面部署一揽子举措，进一步提升北交所服务创新型中小企业的能力，为高质量建设北交所划定了清晰的改革发展路线图。
一系列举措着眼于提高政治站位，改革高度超预期；强调系统思维，改革广度超预期；聚焦核心诉求，改革深度超预期。高度、广度、深度汇聚，以关键制度机制创新为突破，北交所资本市场改革“试验田”作用将得以充分发挥，全新的建设阶段已经开启。
两年来，海南聚焦北交所市场特点和深层次问题，制定提升上市公司质量专项行动方案，资本市场各主体形成合力，积极促进公司治理能力、竞争能力、创新能力持续提升。即日起，证券导报联合海南证券期货业协会、海南上市公司协会，聚焦全力推进北交所高质量发展的市场主体，展开对话海南资本市场系列采访。
全力推进北交所高质量发展，海南有决心、有信心，更有耐心！
如何准确理解“深改19条”在提升市场流动性及预期估值上施策？券商应如何围绕北交所高质量发展，建立健全综合服务体系？海南中小型企业应如何抢抓机遇，加速链接北交所？
9月11日，证券导报采访申万宏源证券有限公司海南分公司（下称申万宏源证券海南分公司）总经理石岩，围绕北交所在发行上市、交易机制、产品创新、组织保障等方面的改革，探索资本市场服务创新型中小企业的新模式。
证券导报走进申万宏源证券海南分公司，共话北交所高质量发展。
改革高度、深度、广度超市场预期 北交所将迎来全新建设阶段
“如果让我用一个词来概括本次北交所改革，那就是——超预期。改革从政策高度、核心诉求、系统思维三个层面着手，高度、深度及广度都超过了市场预期。”石岩开宗明义。
具体而言，北交所发布八项具体改革措施，涉及适当性管理调整、优化“连续挂牌满12个月”的执行标准、优化发行底价确定方式、就优化转板安排征求意见等等，并发布了做市、适当性管理等修订制度。改革聚焦了市场建设难点堵点问题，对于增强北交所对优质企业上市的吸引力，提升北交所上市公司质量，改善市场流动性，建设更成熟的投资者生态体系，完善北交所产品供给，加强多层次市场互联互通等均有涉及。改革措施直指市场痛点堵点，政策既有顶层设计，又细致入微。
本次改革横跨了四板、新三板、北交所、沪深交易所，涉及的制度包括四板与新三板对接、优化创新层调层制度、缩短优质中小企业申报北交所时间、推进转板制度等等；改革还囊括了北交所各方参与力量的相关制度优化与改善，包括提高资产质量、资金端扩围、交易制度完善、新股定价制度改革等。改革强调系统思维及多层次资本协同配合，广度也超过市场预期。
石岩认为，一系列改革举措令政策目标更加清晰，组织保障更加有力，预计后续改革力度和效率都将大大加强。
“北交所将迎来全新建设阶段。北交所服务创新型中小企业的能力得以加强，改革后北交所允许特定的优质中小企业直接IPO，而优质企业从挂牌新三板到北交所上市的时间也可以大大缩短，转板制度等更加通畅，优质中小企业将明显受益；此外，新股定价有望更加市场化。北交所的指数体系将更加丰富，产品体系也更加多元，市场功能得到明显加强；此外，北交所生态建设迎来加速。通过券商分类评价、基金分类评价等制度，推动券商、公募基金积极参与市场，推动社保/养老等资金积极入市，个人投资者与科创板打通，做市商大大扩容。”石岩总结道。
打造专业金融团队，为中小企业登陆北交所提供全产业链服务
作为资本市场的老牌券商，申万宏源证券在三板市场深耕多年，曾创下多个业内第一。
“2006年12月，公司完成了新三板的首批定向发行项目中科软（430002）的股票发行；公司推荐的企业久其软件（430007），在2009年完成新三板挂牌企业在中小板的公开发行（002279），成为新三板公司转板IPO的第一个项目；2014年8月，申万宏源证券成为首批获得做市商资格的四家券商之一；2015年公司完成老三板项目转新三板的首单业务，大自然（834019）成为首家老三板成功转到新三板的企业；2015年4月，公司发布第一个新三板做市股票股价指数（代码：806001）。”石岩说，自成立以来，申万宏源证券高度重视三板业务的发展，将其列为公司的战略业务和特色业务，依托稳定专业的团队和遍及全国的服务网络，申万宏源证券成长为中国资本市场中三板业务经验最丰富的券商之一。截至2023年8月1日，新三板市场累计挂牌13909家，定向发行13350次，其中申万宏源证券累计推荐挂牌834家、定向发行903次，均居市场首位。
从老三板到北交所，申万宏源证券不仅在坚守和沉淀，也在持续开拓与创新。
石岩介绍，为更好地服务北交所高质量发展，公司在业务层面打造专精特新的战略设计，组建300人的专业北交所、新三板服务团队，持续整合资源、加强业务协同，根据市场动态推出创新产品，不断完善新三板产业链的服务机制。
在投资端，申万宏源证券与多地政府联合设立一级市场股权基金，用于投资“专精特新”企业，发掘早期优质项目，着力解决中小企业融资难、融资贵的问题。在产品端，积极创设二级市场资管、公募产品，加大对中小上市公司的投资和流动性支持力度。在做市端，公司在整合T+0的交易优势，为中小企业客户提供专业化的流动性支持，量身定制指数化、衍生产品服务。在研究端，申万宏源证券将持续深耕“专精特新”产业研究、公司研究，增强市场对中小上市公司的价值发现能力，研究编制“专精特新”行业指数等。
申万宏源证券海南分公司总经理石岩。
石岩告诉证券导报记者，在新三板持续深化改革的背景下，未来北交所的投资者队伍将更为壮大，北交所的产品“篮子”也将更加丰富，“我们将抢抓新三板市场的发展新机遇，不断建立健全涵盖督导、发行、投资、研究、做市、财富管理、衍生品等业务领域的全生命周期的服务体系，增强对中小企业金融支持，促进‘专精特新’企业高质量发展。”
优化自贸港投融生态，助力海南“专精特新”企业加速链接北交所
“加快高质量上市公司供给是本次北交所改革的一大重点，而这同时也将为海南新三板企业进击北交所带来新的发展机遇。”
证监会近日发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》明确，按照质优、量适、步稳的要求，统筹包容性和精准性要求，常态化推进北交所市场高质量扩容，夯实市场良性发展和流动性改善基础。
“本次北交所改革在优化新三板分层标准和融资融券通道等方面，对海南新三板企业十分友好，海南目前也有许多新三板企业正在申万宏源证券的辅导下向北交所发起冲刺。”据石岩介绍，目前申万宏源证券正在进行南海网、中视文化等六家海南新三板挂牌公司的督导工作。同时，公司还将为上述企业进行全面资本运作，例如寻找并购标的、融资渠道以及做市业务等。
石岩同时建议，海南创新型中小企业应在巩固自身核心业务优势的同时，应深入研习北交所的制度规则体系，加强公司内部治理，提前做好上市路径规划，才能在北交所IPO冲刺时心中有数、有的放矢。
石岩表示，申万宏源证券将持续深耕自贸港资本市场，把新三板业务作为公司战略转型的业务支点，整合公司内部资源，围绕海南南繁种业、深海科技、航天科技等现代科技产业挖掘优质企业，推进资本工具与企业创新深度融合，构建良性投融资生态，助力更多海南优秀企业登陆资本市场。
策划：许甲猛 林小霞
统筹、执行：康景林
文字：林师炜
关键词： 《对话海南资本市场·全面推进北交所高质量发展》系列报道 申万宏源证券
