虽然不同企业的招股说明书所表述的内容不尽相同，但亦有其共性。投资者可以在阅读招股说明书过程中重点思考企业的风险因素、行业与发行人的业务、股东与管理团队、财务状况及未来的发展战略等方面。这篇文章主要介绍企业的风险因素、行业与发行人的业务、股东与管理团队。
（一）风险因素。影响企业运营的风险因素在“重大事项提示”中列示，同时在招股说明书的“第四节”中也大费笔墨的再次强调，可见风险因素是招股说明书中的重点内容之一。
企业运营所面临的风险从大到小主要包括法律风险、行业风险、市场风险、管理风险和投资风险因素。通常来说，外部风险难以控制，是最需要考虑的，如法律风险，如企业的运营存在法律风险，万一宏观上运用强制手段全面整顿该行业，那么即使员工能力强、资金实力雄厚等都于事无补。而一些内部的风险如管理水平跟不上规模发展等管理风险，则是可以通过优化管理制度等手段加以缓解，从而使得内部风险具有可控性。
在阅读招股书中，投资者亦应带着风险思维，系统地思考企业的风险所在，可能会与企业自行披露的风险存在不一致的情况，有助于投资者更全面的观察企业。
（二）行业与发行人的业务。企业所在的行业直接决定了企业的成长性和特点。在赛道较好的企业中，企业的发展会更有前途。在阅读招股说明书中，投资者可重点研究企业所在的行业情况，包括其行业发展及监管情况、所在行业的市场规模及增长情况、行业的盈利情况、行业所处的产业链及其在上下游中的地位等。通常来说，行业规模越大、增速越快，企业的发展空间越大；行业所处的产业链所要求的技术门槛较高，盈利空间越大。
在大致了解行业信息后，投资者可通过发行人与同行业中几个主要竞争对手的横向比较，了解行业的竞争格局及发行人的竞争地位，尤其关注发行人与竞争对手的差异，如收入规模、毛利率、产品等之间的差异。从而明确发行人与竞争对手之间的优劣势。
在了解发行人的竞争地位后，投资者可进一步关注发行人的具体的经营模式，包括其采购模式、生产模式、研发模式及销售模式等，了解发行人资源整合的模式及能力。该部分通常应联系起来整体了解，如通过客户和供应商情况可以侧面反映发行人的技术实力等。在该部分的阅读中，投资者亦应重点关注发行人的竞争优势，该部分体现了发行人的核心竞争力，即是发行人最终可能盈利的原因所在，也是决定企业投资价值的重要因素。
（三）股东与管理团队。股东和股权结构能够反映发行人的属性及所能调动的资源。股东的特征决定了发行人的风格，不同类型的股东及其所占的股权比例以及所能调动的资源直接决定了发行人所能调动的资源种类和规模。
本文所说明的管理团队主要包括董事和高级管理人员。投资者阅读招股书过程中，可重点关注管理团队的职业背景、知识结构、数量、年龄结构、核心管理人员的履历等方面。管理团队很大程度上决定了企业类型，如技术管理人员比较大的企业通常是技术导向型的企业。
除管理团队外，投资者也可通过发行人的员工的整体情况来观察发行人，如员工的学历分布可以侧面评价发行人的员工整体素质；研产销的人员构成可以一定程度上反映发行人的资源投向和重视的领域等。
关键词： 投资者教育
